MSCI World הוא אחד המדדים המצוטטים ביותר בעולם, ואחד המובנים לא נכון ביותר. השם מרמז על כיסוי עולמי מלא, אך בפועל המדד משמיט חלק גדול מכלכלת העולם באופן מכוון ומוגדר. הבנת מה נמצא בפנים ומה בחוץ היא כל העניין.
גילוי נאות: מידע חינוכי בלבד ולא ייעוץ השקעות או המלצה לרכישת נייר ערך. הרכב המדדים ומשקלותיהם מתעדכנים באופן שוטף על ידי מפרסם המדד.
מה המדד כולל
MSCI World עוקב אחרי מניות של חברות גדולות ובינוניות בשווקים מפותחים בלבד, בכ-23 מדינות. הוא כולל את ארצות הברית, קנדה, מרבית מערב אירופה, יפן, אוסטרליה, הונג קונג, סינגפור וישראל.
המדד משוקלל לפי שווי שוק, כלומר חברה גדולה יותר מקבלת משקל גדול יותר. זה עיקרון פשוט עם השלכה חשובה שנגיע אליה מיד.
מה המדד לא כולל
שווקים מתעוררים אינם בפנים. סין, הודו, ברזיל, טאיוואן, קוריאה הדרומית, מקסיקו ודרום אפריקה נמצאות מחוץ למדד. זו ההפתעה הגדולה לרוב מי ששומע את השם "World" ומניח שמדובר בכל העולם.
חברות קטנות אינן בפנים. המדד מכסה חברות גדולות ובינוניות, ולא את פלח החברות הקטנות. ראו ראסל 2000.
הנקודה הקריטית: כמה מזה בכלל אמריקאי
זו הנקודה המעשית ביותר במדריך. מכיוון שהמדד משוקלל לפי שווי שוק, והחברות הגדולות בעולם הן ברובן אמריקאיות, ארצות הברית מהווה חלק דומיננטי מהמדד, לרוב סביב שני שלישים ממנו ולעיתים יותר, בהתאם לתנועות השוק.
המשמעות מפוכחת: מי שמחזיק גם S&P 500 וגם MSCI World אינו בהכרח מפוזר כפי שהוא מניח. שני המדדים חופפים במידה רבה, והחברות הגדולות ביותר מופיעות בשניהם במשקל גבוה.
זו אינה ביקורת על המדד: זהו פשוט מה שהוא, ושיקלול לפי שווי שוק מייצר את התוצאה הזו בהכרח. אבל זה כן משנה את המסקנה של מי שמאמין שהוסיף פיזור גיאוגרפי משמעותי.
MSCI World מול המדדים השכנים
| המדד | מה מכסה | הבדל עיקרי |
|---|---|---|
| MSCI World | שווקים מפותחים, חברות גדולות ובינוניות | ללא שווקים מתעוררים |
| MSCI ACWI | מפותחים + מתעוררים | הכיסוי הרחב ביותר מבין השלושה |
| S&P 500 | 500 חברות גדולות בארה״ב | מדינה אחת, ריכוזיות גבוהה |
| MSCI EAFE | מפותחים ללא ארה״ב וקנדה | משמש להשלמה מול חשיפה אמריקאית קיימת |
מי שמחפש כיסוי שכולל גם שווקים מתעוררים מסתכל בדרך כלל על ACWI ולא על World. מי שכבר מחזיק חשיפה אמריקאית גדולה ומחפש להשלים את שאר העולם מסתכל לעיתים על EAFE. ההבחנות האלה טכניות ולא המלצתיות.
איך ישראלי נחשף למדד
החשיפה הנפוצה היא דרך קרנות מחקות או קרנות סל העוקבות אחרי המדד, שנרכשות בחשבון מסחר, או דרך מסלול השקעה בקופת גמל, קרן השתלמות או פוליסת חיסכון.
שתי נקודות טכניות רלוונטיות: מקום רישום הקרן משפיע על מיסוי הדיבידנד ועל חשיפה למס עיזבון אמריקאי, ראו קרנות איריות; ומאחר שהמדד נקוב במטבע חוץ, קיימת חשיפה מטבעית שמשפיעה על התשואה בשקלים. ראו שער דולר שקל.
מה המדד אומר ומה לא
הוא אומר מה קורה למניות הגדולות בעולם המפותח, והוא בנצ׳מרק נפוץ להשוואת ביצועים.
הוא לא אומר מה קורה בכלכלה העולמית כולה, לא מייצג את השווקים המתעוררים, ולא מספק פיזור בין מדינות במידה שהשם מרמז עליה. הוא גם אינו תחזית: תשואות עבר אינן מבטיחות תשואות עתיד.
לסיכום
MSCI World הוא מדד של שווקים מפותחים, לא של העולם. הוא משוקלל לפי שווי שוק, ולכן נשלט על ידי חברות אמריקאיות גדולות, מה שהופך את החפיפה שלו עם S&P 500 למשמעותית. מי שמחפש כיסוי שכולל שווקים מתעוררים מסתכל על ACWI. ראו קרנות מחקות ו-ETF ובניית תיק השקעות. אנחנו מספקים את הידע, וההחלטות נשארות שלכם.
המידע בדף זה מיועד למטרות חינוכיות. אנא התייעצו עם מקצוען לפני קבלת החלטות פיננסיות.
צרו קשר עם יועץ →